無(wú)論是OECD的領(lǐng)先指標還是美國聯(lián)席會(huì )議的領(lǐng)先指標均顯示美國經(jīng)濟在短期內仍將繼續下滑。由于這些指標至少領(lǐng)先經(jīng)濟6個(gè)月，我們預計美國經(jīng)濟企穩可能要到2009年3季度以后。OECD的領(lǐng)先指標對歐元區和中國經(jīng)濟的判斷也是趨于下行。世界銀行最新2009宏觀(guān)經(jīng)濟展望，再次下調全球經(jīng)濟增長(cháng)預測至08年2.6%、09年0.9%。全球經(jīng)濟進(jìn)一步衰退將導致原油需求的進(jìn)一步減少以及其他油品和中間化工品價(jià)格的預期下降。
消費方面，全球原油需求09年減少45萬(wàn)桶/天。增長(cháng)依然來(lái)自發(fā)達國家以外的中國、中東和拉美國家。經(jīng)合組織預期需求的大幅減少會(huì )超出非經(jīng)合組織的消費增長(cháng)。美國國內消費09年下降在5萬(wàn)桶/天；09年進(jìn)一步減少7萬(wàn)桶/天。預計09年整個(gè)非歐佩克的供給仍會(huì )增加41萬(wàn)桶/天，主要來(lái)自阿塞拜疆、巴西和美國。其中美國新增產(chǎn)量貢獻在32萬(wàn)桶/天，主要來(lái)自墨西哥灣Thunder Horse平臺和Tahiti平臺的投產(chǎn)。
需求下降和產(chǎn)能擴張將導致09年平均剩余產(chǎn)能升至400萬(wàn)桶/天。另外，歐佩克非原油制品產(chǎn)量09年也將增加77萬(wàn)桶/天。經(jīng)合組織商業(yè)原油庫存在08年三季度增加56.8萬(wàn)桶/天，截至季度末總量為26.5億桶，相當于57天的遠期消費需求。庫存水平高于歷史同期，預計09年將保持類(lèi)似狀況。
按照我們之前對供需的判斷和產(chǎn)量的假設，09年一季度應保持在40-45
美元/桶區間，原油價(jià)格在09年平均預計為50美元/桶。
